투자자들이 외채에 투자하기 위해 영국 주식시장에 눈을 돌렸던 시기에, 맥그리거는 그의 가짜 국채를 시장에 내놓는 데 아무런 문제가 없었다. 그의 사기극이 들통나면서 영국의 금융계에 엄청난 공황을 일으켰고, 많은 사람들이 맥그리거의 사기 때문에 그들이 평생 저축한 돈을 잃게 되었다.
1837년의 공황과 불경기는 미국 정부와 은행 시스템의 수많은 실패와 실수에 의해 촉발되었다. 급속한 서부 확장, 자원의 민영화 시대와 더불어 땅 투기가 만연했다. 목화 가격은 폭락했고, 남부 노예제도에 의한 경제는 혼란에 빠졌다. 그리고 대중들은 빠르게 미국의 은행 시스템에 대한 신뢰를 잃었고, 이로 인해 많은 사람들이 저축한 돈을 인출하게 되었다.
